[ 险资股票投资比例上升，一方面是低利率环境下，保障公司为弥补债券收益率下行对净投资收益率变成的压力，纷纷选择“高股息”投资策略；另一方面则成绩于监管层对保障资金等中恒久资金进一步入市的明确大喊，以及各项配套利好设施的捏续落地。 ]

　　[ 上半年保费的增长主要由寿险所驱动。第一财经盘算发现，6月单月，寿险保费增速高达21%，在5月单月24%的基础上持续看护高速增长。 ]

　　在保障储蓄需求捏续、“报行合一”政策深远奉行等多重积极身分驱动下，保障业在2025年上半年交出了一份肃肃增长的答卷。

　　凭据金融监管总局近日发布的二季度银行业保障业主要监管目标数据，端正上半年末，保障业总财富限度同比增长9.2%，上半年总保费收入同比增长5.1%，两大中枢目标均保捏稳步攀升态势。

　　与此同期，行业风险抗拒才智捏续夯实，偿付才智目标表现肃肃——二季度末抽象偿付才智饱和率与中枢偿付才智饱和率较上一季度末均保捏踏实或小幅进步。值得温和的是，险资成立股票财富力度持续加大：二季度末股票成立余额环比增长8.92%，同比增幅更达47.57%，在险资总成立中的占比从前年二季度末的6.74%进步至本年同期的8.47%，突显险资在成本阛阓的布局主动性捏续增强。

　　寿险保费6月增长超两成

　　数据显现，2025年上半年，保障公司原保障保费收入3.7万亿元，同比增长5.1%；赔款与给付支拨1.3万亿元，同比增长9%；新增保单件数524亿件，同比增长11.1%。2025年二季度末，保障公司和保障财富处置公司总财富39.2万亿元，较岁首加多3.3万亿元，增长9.2%。

　　上半年保费的增长主要由寿险所驱动。金融监管总局数据显现，1月~6月东谈主身险公司保费收入增速为5.4%，较1月~5月的3.3%增速昭彰走扩。第一财经盘算发现，6月单月，寿险保费增速高达21%，在5月单月24%的基础上持续看护高速增长。

　　抽象业内分析师不雅点，寿险上半年的保费增长瞻望一方面主要受益于银保报行合一以及银行网点配合数目端正放开下，头部险企竞争上风突显，鼓吹行业结合度进步。从上市险企发布的上半年保费明细来看，银保渠谈新单保费呈现大幅增长，成为上半年寿险行业新单保费的主要驱动渠谈。另一方面，寿险保费飞腾瞻望一定经由上受益于银行入款利率着落配景下客户依然有一定保障储蓄需求，而8月末行将到来的预定利率下调预期则进一步催化了这种需求。

　　不外，也有多名从业东谈主士对第一财经示意，8月末寿险行业将迎来产物切换期，瞻望切换期保费将在产物停售氛围下杀青环比增长，但由于本次已是归并三年预定利率下调，需求已被大幅开释，因此和上两次预定利率下调比拟，本次切换期瞻望对新单保费拉动恶果递减。

　　产险方面，1月~6月财产险公司保费收入增速为5.1%，较1月~5月的5.2%有所着落。广发证券示意，分险种看，车险6月单月同比增速为5.0%，对比前年同期的1.8%延续走扩，瞻望受益于汽车销量回升和车均保费企稳；非车险单月同比增长4.4%，农险增速有所回暖，宏不雅经济企稳下非车险增速有望缓缓竖立。

　　捏续增捏股票

　　如果说保障业监管目标响应了欠债端的走势，那么同期发布的2025年二季度保障公司资金欺骗情况表则展示了二季度末超36万亿元险资的投向。

　　第一财经统计发现，与前年二季度末和本年一季度末的财富成立情况比拟，险资在银行入款的成立上有所着落，从前年二季度末的8.97%着落至本年同期的8.33%；与此同期，债券和股票的成立比例则捏续增长，债券从前年二季度末的45.84%上升至49.31%，股票则从6.74%上升至8.47%。

　　业内东谈主士示意，尽管债券收益率近两年捏续着落，但关于险资来说，债券投资是其财富欠债久期匹配的必需品，因此债券在险资投资中的“压舱石”地位并不会变。

　　而险资股票投资比例的上升，缘于两方面身分的共同作用：一方面是低利率环境下，保障公司为弥补债券收益率下行对净投资收益率变成的压力，纷纷选择“高股息”投资策略，这成为阛阓环境下的势必遴荐；另一方面则成绩于监管层对保障资金等中恒久资金进一步入市的明确大喊，以及各项配套利好设施的捏续落地，鼓吹形成了这一投资趋势。

　　数据显现，二季度末险资股票成立余额已达3万亿元，较一季度末增长8.92%，较前年二季度末更是增长47.57%，大幅高于保障资金欺骗余额总量同比17.39%的增幅。

　　险成本年关于举牌的热衷也从侧面一定响应了上述趋势。据第一财经统计，本年以来，险资举牌仍是达到28次，其中以红利股居多，也包括新动力、环保等顺应国度新兴政策行业的成长股。

　　同期，也有多名行业分析师示意，近期权柄阛阓上行，也好像反过来鼓吹险企资负基本面同步改善。朴直证券示意，险企财富端对权柄明锐度极高，阛阓飞腾将显赫提振利润等短期事迹增速；另一方面到期债券再成立压力突显，权柄股息和成本利得是险企获取肃肃利差益的中枢起原之一，换取8月末将进一步下调预定利率，欠债端利差损风险捏续改善。

　　偿付才智企稳回升

　　在“偿二代”二期配景下，行业偿付才智饱和率大量着落，不外跟着近两年险企更“卖力”地发债、增资，本年二季度末行业偿付才智饱和率已呈现企稳回升之势。

　　数据显现，2025年二季度末，保障业抽象偿付才智饱和率为204.5%，中枢偿付才智饱和率为147.8%，较一季度末分离捏平及增长1.3个百分点。

　　而前年三季度末，保障业抽象偿付才智饱和率为197.4%，中枢偿付才智饱和率为135.1%。相较而言，本年二季度末行业的偿付才智饱和率已有一定经由回升。

　　这与险企近期加放纵度发债、增资以提高偿付才智联系。

　　据媒体统计，上半年，保障业共有13家险企公布了增资决策或增资决策获批，体量达500亿元。

　　但与2021年末数据比拟，行业偿付才智饱和率仍然呈现下滑趋势：2021年末，保障业平均抽象偿付才智饱和率为232.1%，平均中枢偿付才智饱和率为219.7%。

　　这主如果由2022年运行实行过渡期的“偿二代”二期影响所致。业内分析师示意，“偿二代”二期下本体成本认定更为严格，保障公司中枢偿付才智饱和率大量承压；同期新增了往来敌手、大类财富及房地产结合度风险的最低成本要求等，保障公司抽象偿付才智饱和率也靠近一定压力。

　　值得一提的是，对因新旧章程切换对偿付才智饱和率影响较大的保障公司，前年年底金融监管总局发通知知，允许顺应要求的公司将“偿二代”二期奉行的过渡期延迟至2025年底。

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背负剪辑：张文